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          中糧糖業:緊握減產預期下的糖價上行機會

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          本文源自:證券時報

          東莞證券發布中糧糖業的研報指出,公司收入超9成來自糖業務,盈利與糖價直接掛鉤。公司自營產能超100萬噸,占全國產能的約10%,遠超同行。公司配額內貿易糖40萬噸,配額外160萬噸,貿易量占據半壁江山。庫存量35萬噸,為糖企最高量。憑借產能、貿易量、庫存的優勢,公司在糖價上行期可最大程度獲取行業紅利。另外,公司財務數據良好,營收和毛利率領先行業,三費管理出色,現金流充足。公司背靠中糧集團享受銷售渠道與管理方式的優勢。綜合分析公司資質為上市糖企最優。

          研報指出,預計公司2019、2020年每股收益分別為0.36元和0.54元,對應估值分別為27.6倍和18.2倍。公司是糖企龍頭,擁有行業最高的產能與國內一半的貿易量,在全球產能下滑,糖周期重新上行期將會明顯受益,公司未來業績有望大幅提高,當前估值較為合理,維持推薦評級。

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